رکورد تاریخی لیکوئیدیشن در بازار کریپتو؛ سقوط ۱۹ میلیارد دلاری در ۲۴ ساعت!

تحلیل کامل بزرگ‌ترین موج لیکوئیدیشن تاریخ رمزارزها در اکتبر ۲۰۲۵

مقدمه

آخر هفتهٔ ۱۱ تا ۱۲ اکتبر ۲۰۲۵ (۲۰ تا ۲۱ مهر ۱۴۰۴) شاهد یکی از شدیدترین رویدادهای تاریخ بازار رمزارز بودیم؛ در مدت تنها ۲۴ ساعت، بیش از ۱۹ تا ۱۹.۳۵ میلیارد دلار از پوزیشن‌های اهرمی، عمدتاً لانگ، در بازار مشتقات منحل شد. بیت‌کوین تا محدودهٔ ۱۰۴ تا ۱۰۶ هزار دلار سقوط کرد و عنوان «بزرگ‌ترین موج لیکوئیدیشن یک‌روزه تاریخ کریپتو» را رقم زد.

چه اتفاقی افتاد؟ پشت‌پردهٔ سقوط چه بود؟

۱. شوک ماکرو و ریسک‌گریزی ناگهانی

جرقهٔ اولیه در روز ۱۲ اکتبر زده شد؛ زمانی‌که دولت آمریکا اعلام کرد بر واردات فناوری از چین تعرفهٔ ۱۰۰٪ وضع می‌کند. این تصمیم موجی از نگرانی و ریسک‌گریزی را در بازارهای جهانی ایجاد کرد و دارایی‌های پرنوسان، از جمله رمزارزها، با فروش گسترده مواجه شدند.

۲. انباشت اهرم و «لانگ‌های شلوغ»

پیش از این رویداد، بازار مملو از پوزیشن‌های لانگ اهرمی بود. با آغاز ریزش قیمت، زنجیره‌ای از کال‌مارجین‌ها فعال شد و پوزیشن‌ها یکی پس از دیگری لیکوئید شدند. بر اساس داده‌های تحلیلی، بیش از ۴۳٪ از اوپن‌اینترست معاملات پرپ در موج اولیه پاک شد و در برخی صرافی‌ها مانند Hyperliquid این رقم به ۵۷٪ رسید.

۳. نقدشوندگی شکننده در آلت‌کوین‌ها

در آلت‌کوین‌ها افت‌های میانگین تا حدود ۴۷٪ ثبت شد — حتی شدیدتر از سقوط مهٔ ۲۰۲۱. عمق پایین سفارش‌ها و کاهش فعالیت تأمین‌کنندگان نقدینگی باعث شد نوسانات به‌صورت آبشاری تشدید شود.

۴. شکاف بین لیکوئیدیشن اسمی و زیان واقعی

اگرچه تیترها از ۱۹ میلیارد دلار لیکوئیدیشن خبر می‌دادند، اما داده‌های پس از رویداد نشان داد زیان واقعی معامله‌گران در حدود ۰.۹ تا ۲.۸ میلیارد دلار بوده است؛ زیرا بخش بزرگی از این لیکوئیدیشن‌ها مربوط به بستن اجباری قراردادهای با اهرم بالا بود، نه از بین رفتن سرمایهٔ واقعی.

۵. فشار از سمت بازارهای نهادی

به‌طور هم‌زمان، اوپن‌اینترست قراردادهای آتی بیت‌کوین در CME کاهش یافت، که نشان‌دهنده خروج یا سبک‌کردن ریسک توسط بازیگران نهادی بود. این موضوع نیز فشار فروش مضاعفی بر بازار وارد کرد.

ابعاد اثر و پیامدهای بازار

• قیمت‌ها: بیت‌کوین تا ۱۰۴٬۰۰۰ و اتریوم تا ۳٬۵۵۰ دلار عقب نشست. ارزش کل بازار از ۴.۲ تریلیون به ۳.۸ تریلیون دلار کاهش یافت.
• ترکیب لیکوئیدیشن‌ها: حدود ۱۶ تا ۱۷ میلیارد دلار لانگ در برابر ۲.۵ میلیارد دلار شورت منحل شد، که نشان‌دهندهٔ جهت‌گیری یک‌طرفهٔ بازار بود.
• پس‌لرزه‌ها: اثر روانی «شوک اکتبر» تا اوایل نوامبر ادامه یافت و بازیابی سرمایهٔ اهرمی با کندی پیش رفت.

جمع‌بندی سریع

• رویداد مربوط به آخر هفتهٔ ۱۱–۱۲ اکتبر ۲۰۲۵ است.
• علت اصلی: شوک ژئوـاقتصادی تعرفه‌ها + انباشت اهرم لانگ → آبشار کال‌مارجین.
• رکورد تاریخی از نظر حجم اسمی پوزیشن‌های منحل‌شده، اما زیان واقعی کمتر از ۳ میلیارد دلار بود.
• پیامدها: سقوط شدید قیمت، کاهش اوپن‌اینترست، افت نقدشوندگی آلت‌کوین‌ها و افزایش احتیاط در بازار.

نتیجه‌گیری

بزرگ‌ترین موج لیکوئیدیشن تاریخ کریپتو نشان داد که حتی در بازارهای صعودی نیز ریسک اهرم بالا می‌تواند فاجعه‌آفرین باشد. این رویداد هشداری جدی برای تریدرهایی است که بدون مدیریت ریسک یا تحلیل دقیق، از اهرم‌های سنگین استفاده می‌کنند. بازار پس از این شوک مدتی در وضعیت احتیاطی ماند و اعتماد سرمایه‌گذاران به تدریج بازسازی شد.